綠色金融與全球復(fù)蘇并駕齊驅(qū)，多國(guó)央行對(duì)此趨勢(shì)進(jìn)一步明確。

　　在4月8日舉行的第43屆國(guó)際貨幣與金融委員會(huì)（IMFC）會(huì)議中，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱指出，推進(jìn)綠色金融是人民銀行的工作重點(diǎn)，贊同基金組織將氣候變化納入全球政策議程。而4月1日，央行副行長(zhǎng)劉桂平在國(guó)務(wù)院新聞辦發(fā)布會(huì)上表示：“央行將以能源結(jié)構(gòu)調(diào)整為核心，創(chuàng)設(shè)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的碳減排政策支持工具。……除此之外，為應(yīng)對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)，央行還決定要逐步將氣候變化相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)納入宏觀審慎政策框架�！�

　　銀行作為主力金融機(jī)構(gòu)之一，在氣候風(fēng)險(xiǎn)中也是一大敏感預(yù)測(cè)標(biāo)。 與往年不同，近期陸續(xù)披露的2020年度銀行年報(bào)里，多家銀行罕見(jiàn)以較多的篇幅披露氣候風(fēng)險(xiǎn)及氣候壓力測(cè)試的動(dòng)向性信息。

　　綠色金融與全球復(fù)蘇并駕齊驅(qū)，多國(guó)央行對(duì)此趨勢(shì)進(jìn)一步明確。-甘俊 攝

　　四銀行年報(bào)披露壓力測(cè)試信息

　　4月12日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查閱已經(jīng)發(fā)布2020年度年報(bào)的銀行，六大國(guó)有上市銀行中，中國(guó)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行對(duì)此領(lǐng)域均有披露。而目前7家赤道銀行中，除興業(yè)銀行披露的年報(bào)中有提及外，重慶銀行、重慶農(nóng)商行與貴州銀行的年報(bào)中均未提及氣候測(cè)試相關(guān)信息。而截至記者發(fā)稿時(shí)，江蘇銀行、湖州銀行與綿陽(yáng)市商業(yè)銀行尚未見(jiàn)其披露的2020年度報(bào)告。

　　梳理發(fā)現(xiàn)，中國(guó)銀行將針對(duì)部分高碳行業(yè)和敏感因子開(kāi)展氣候與環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試，其倫敦分行在2020年內(nèi)已經(jīng)對(duì)金融業(yè)務(wù)氣候風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了評(píng)估與管理。在2016年開(kāi)展煤炭行業(yè)的氣候壓力測(cè)試后，工商銀行表示今后將在人民銀行的指導(dǎo)下，繼續(xù)推進(jìn)環(huán)境信息披露和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)制定工作。

　　在3月26日工商銀行2020年度業(yè)績(jī)新聞發(fā)布會(huì)上，行長(zhǎng)廖林表示，工行將持續(xù)推進(jìn)了環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試，控制高碳行業(yè)的融資政策，促進(jìn)投融資結(jié)構(gòu)在綠色、低碳、轉(zhuǎn)型、結(jié)構(gòu)上優(yōu)化投向，同時(shí)著力提升環(huán)境與氣候風(fēng)險(xiǎn)管理能力。“工商銀行還將在人民銀行的指導(dǎo)下，繼續(xù)推進(jìn)環(huán)境信息披露和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)制定工作�！�

　　建設(shè)銀行緊隨其后，在年報(bào)里較為詳細(xì)地闡述了于2020年內(nèi)對(duì)化工行業(yè)和火電行業(yè)開(kāi)展專(zhuān)項(xiàng)壓力測(cè)試，已密切跟蹤國(guó)內(nèi)外監(jiān)管要求，將環(huán)境與氣候等風(fēng)險(xiǎn)納入全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，于2020年首次將全球重大公共衛(wèi)生危機(jī)事件納入實(shí)質(zhì)性議題分析。同時(shí)披露了環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試研究及壓力測(cè)試流程。

　　具體來(lái)說(shuō)，建行本次展開(kāi)的專(zhuān)項(xiàng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試選擇了環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)高、業(yè)務(wù)量較大的化工行業(yè)和火電行業(yè)�；�工行業(yè)情景設(shè)計(jì)根據(jù)環(huán)投效果劃分為低中高三檔壓力水平，計(jì)算企業(yè)未來(lái)因環(huán)保要求提升會(huì)帶來(lái)的成本增加比例，以此為依據(jù)施壓�；痣娦袠I(yè)情景設(shè)計(jì)分為“全面減排”“碳達(dá)峰”提前和“碳中和”提速等輕度、中度、重度3個(gè)壓力情景，對(duì)火電行業(yè)客戶(hù)的財(cái)務(wù)成本、信用評(píng)級(jí)及風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)等指標(biāo)進(jìn)行施壓分析。

　　測(cè)試結(jié)果顯示，化工行業(yè)客戶(hù)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響總體可控，客戶(hù)評(píng)級(jí)下遷較少且幅度較小，火電行業(yè)客戶(hù)財(cái)務(wù)狀況受碳交易因素的影響最為明顯，但風(fēng)險(xiǎn)整體也可控。

　　對(duì)于今后測(cè)試規(guī)劃，建行表示將在前期工作基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善高碳排放行業(yè)及客戶(hù)的壓力測(cè)試方法， 優(yōu)化情景設(shè)計(jì)，加大對(duì)高質(zhì)量發(fā)展的支持力度。同時(shí)控制火電行業(yè)信貸投放，加大對(duì)綠色有機(jī)農(nóng)業(yè)、動(dòng)植物種質(zhì)資源保護(hù)等生態(tài)農(nóng)業(yè)的金融支持力度。

　　差異化測(cè)試助力國(guó)內(nèi)定標(biāo)準(zhǔn)

　　雖然根據(jù)巴黎協(xié)定，距離2050年的凈排放目標(biāo)還有29年，中國(guó)2060年“碳中和”的規(guī)劃尚有39年。而中國(guó)銀行業(yè)，早在數(shù)年前，就開(kāi)始探索這一領(lǐng)域的測(cè)試。

　　一位業(yè)內(nèi)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“因?yàn)閷?duì)于國(guó)內(nèi)銀行來(lái)說(shuō)，氣候壓力測(cè)試屬于前沿性課題，工行2016年測(cè)試是一次先行突破的嘗試，積累經(jīng)驗(yàn)以便推廣，此外為今年的測(cè)試做標(biāo)準(zhǔn)�！奔幢阋驑I(yè)務(wù)側(cè)重領(lǐng)域、特定偏好及資金結(jié)構(gòu)等差異，銀行對(duì)氣候風(fēng)險(xiǎn)因子的選擇、評(píng)估與計(jì)算會(huì)有所不同，但一個(gè)根本的相同點(diǎn)是，銀行、尤其是大行均顯露出對(duì)氣候與風(fēng)險(xiǎn)在金融領(lǐng)域影響的重視。

　　2016年，國(guó)內(nèi)銀行中，工行首次進(jìn)行了火電、水泥行業(yè)環(huán)境壓力測(cè)試，以評(píng)估環(huán)境政策變化對(duì)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的影響。

　　當(dāng)時(shí)的環(huán)境壓力測(cè)試結(jié)果表明，無(wú)論是火電行業(yè)還是水泥行業(yè)，更嚴(yán)格的環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)都將給企業(yè)帶來(lái)成本壓力，尤其是中小企業(yè)，并對(duì)其信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生影響。

　　“在目前AA及以上評(píng)級(jí)的火電企業(yè)中，81%的企業(yè)在重壓力情景下評(píng)級(jí)會(huì)被下調(diào)，75%的企業(yè)在中壓力情景下評(píng)級(jí)會(huì)被下調(diào)，68%的企業(yè)在輕壓力情景下評(píng)級(jí)會(huì)被下調(diào)。而對(duì)于水泥行業(yè)來(lái)說(shuō)，在重、中、輕壓力情景下，目前評(píng)級(jí)在AA及以上的企業(yè)的信用評(píng)級(jí)被下調(diào)的比例可能分別達(dá)到81%、62%和48%。” 測(cè)試結(jié)果顯示。

　　國(guó)內(nèi)首家赤道銀行——興業(yè)銀行湖州分行于2020年進(jìn)行了環(huán)境測(cè)試。2020年，興業(yè)銀行湖州分行根據(jù)湖州銀保監(jiān)分局《2020年湖州銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)綠色金融標(biāo)桿工程工作方案》的指引，聯(lián)合中財(cái)大綠金院，首次對(duì)湖州地區(qū)的綠色建筑行業(yè)信貸資產(chǎn)開(kāi)展環(huán)境壓力測(cè)試。

　　由此，銀行對(duì)氣候和環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的頻頻提及與關(guān)注的升溫不僅表明對(duì)金融領(lǐng)域中氣候風(fēng)險(xiǎn)的重視，還意味其正從此前被動(dòng)的披露者轉(zhuǎn)型為相對(duì)積極的管理者。

　　對(duì)比建行與工行前后進(jìn)行的氣候風(fēng)險(xiǎn)部門(mén)測(cè)試可以看到，即便前者并未公布具體數(shù)字與計(jì)算公式，與后者相比評(píng)級(jí)下調(diào)的幅度較小，此或意味銀行近年來(lái)在氣候風(fēng)險(xiǎn)因素中的提升。

　　不過(guò)，即便氣候風(fēng)險(xiǎn)因素近期頻頻被提及，該領(lǐng)域先鋒者歐洲央行尚且還在摸索氣候壓力測(cè)試，而對(duì)于國(guó)內(nèi)的銀行等機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，氣候壓力測(cè)試尚屬于前沿領(lǐng)域。

　　在興業(yè)銀行在浙江湖州地區(qū)的綠色建筑行業(yè)信貸資產(chǎn)開(kāi)展環(huán)境壓力測(cè)試中，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院以興業(yè)銀行湖州分行綠色建筑項(xiàng)目為測(cè)試樣本，通過(guò)應(yīng)用自主創(chuàng)新的優(yōu)化凈現(xiàn)值法、風(fēng)險(xiǎn)值模型兩類(lèi)環(huán)境壓力測(cè)試方法學(xué)對(duì)其所有綠色建筑項(xiàng)目進(jìn)行測(cè)試，評(píng)估未來(lái)不同環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)綠色建筑信貸違約造成的影響。據(jù)了解，中財(cái)大綠金院的環(huán)境壓力測(cè)試方法已經(jīng)在資管機(jī)構(gòu)和銀行得到應(yīng)用。

　　基于環(huán)境壓力測(cè)試結(jié)果，該研究提出要進(jìn)一步加大對(duì)綠色建筑項(xiàng)目的信貸投放力度，將環(huán)境因素、指標(biāo)納入風(fēng)控及授信流程，增強(qiáng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理的底層數(shù)據(jù)的完善性等建議。

　　對(duì)此，興業(yè)銀行湖州分行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，首次嘗試開(kāi)展綠色建筑環(huán)境壓力測(cè)試將為更多商業(yè)銀行在綠色金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域提供可資借鑒的實(shí)踐樣本。

　　收縮與世界的距離：合作與競(jìng)爭(zhēng)

　　早在新冠肺炎病毒疫情暴發(fā)之前，氣候變化的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題就已在各國(guó)央行考慮清單排在前列，而在最近各國(guó)爭(zhēng)先恐后推出的綠色金融刺激項(xiàng)目之下，氣候風(fēng)險(xiǎn)更是獲得了不小的勢(shì)頭。

　　截至目前，全球已有78個(gè)國(guó)家、1800多家組織和機(jī)構(gòu)加入氣候相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組（Task Force on Climate-Related Financial Disclosures，“TCFD”）。其中，中國(guó)境內(nèi)共有11家企業(yè)支持TCFD，其中8家為金融機(jī)構(gòu)。

　　2015年加入的那批銀行、公司等金融機(jī)構(gòu)已著手探索其綠色足跡。雖然國(guó)內(nèi)銀行和企業(yè)對(duì)TCFD的認(rèn)知度至今仍較低，但隨著國(guó)內(nèi)綠色金融及相關(guān)框架的落地與完善，逐步從單純被動(dòng)的信息披露發(fā)展至主動(dòng)的氣候風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)與管理。中國(guó)境內(nèi)，也于2020年12月成立可持續(xù)金融專(zhuān)家小組，以討論環(huán)境問(wèn)題、政策方法，及2050年實(shí)現(xiàn)碳中性的目標(biāo)。

　　2019年4月，法國(guó)央行(Banque de France)旗下的 審慎監(jiān)管管理局(ACPR)公布了對(duì)法國(guó)銀行氣候變化風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查結(jié)果；2021年1月25日，美聯(lián)儲(chǔ)（Federal Reserve）和歐央行成立了專(zhuān)門(mén)的部門(mén)來(lái)關(guān)注氣候變化風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)香港金融管理局于去年12月表示對(duì)其銀行進(jìn)行氣候變化風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試；日本金融廳(JFSA)也于去年12月成立了可持續(xù)金融專(zhuān)家小組，討論環(huán)境問(wèn)題、政策方法以及2050年實(shí)現(xiàn)碳中性的目標(biāo)。

　　可不得不承認(rèn)，歐元區(qū)如今已然走在了前列。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月18日，歐洲央行（ECB，下稱(chēng)歐央行）副行長(zhǎng)金多斯表示，歐央行目前正在對(duì)400萬(wàn)家企業(yè)與幾乎全部歐元區(qū)銀行進(jìn)行為期30年的全經(jīng)濟(jì)氣候壓力測(cè)試。此次“自上而下”氣候壓力測(cè)試預(yù)計(jì)將為2022年實(shí)施的歐盟銀行監(jiān)管測(cè)試依靠的是銀行自身提供的數(shù)據(jù)。

　　對(duì)此，惠譽(yù)國(guó)際評(píng)級(jí)(Fitch Ratings)可持續(xù)金融高級(jí)總監(jiān)Janine Dow在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪(fǎng)時(shí)表示，因?yàn)槟壳凹?xì)節(jié)仍不清楚，因此也無(wú)法斷言歐央行將如何利用“自上而下”測(cè)試的結(jié)果從而以“自下而上”的模式為銀行設(shè)定要求。

　　對(duì)于中國(guó)境內(nèi)氣候壓力測(cè)試的前景及與歐央行的不同點(diǎn)，Janine Dow認(rèn)為，中國(guó)境內(nèi)銀行尚未進(jìn)行廣泛意義上的氣候壓力測(cè)試，但工商銀行已經(jīng)進(jìn)行了幾次氣候事件壓力測(cè)試。“中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱在近日表示，央行正在考慮實(shí)施環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試。我們目前已知中國(guó)人民銀行正在探索將氣候變化因素納入中國(guó)金融機(jī)構(gòu)壓力測(cè)試的可能性，但具體時(shí)間尚未公布。鑒于此，尤其考慮到中國(guó)人民銀行或?qū)⑹褂煤畏N方案這些細(xì)節(jié)，現(xiàn)在評(píng)論中國(guó)與歐盟的氣候壓力測(cè)試的區(qū)別為時(shí)過(guò)早�！�