今年6月13日，科創(chuàng)板迎來開板五周年。5年間，科創(chuàng)板總市值實現(xiàn)了從0元到5萬億元的大跨越。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近4年科創(chuàng)板公司營收和凈利潤復合增長率均超過20%，新一代信息技術(shù)、高端裝備、生物醫(yī)藥公司數(shù)量占比近八成。5年來，科創(chuàng)板公司股價雖波動明顯，但最早一批布局科創(chuàng)板的基金，幾乎都有不錯的收益，累計收益最高達119%。

　　基金人士分析，科技創(chuàng)新有自身的周期和規(guī)律，科創(chuàng)板雖和成熟穩(wěn)定板塊的估值存在較大差別，但發(fā)展前景依然是星辰大海。

　　三大產(chǎn)業(yè)占比近八成

　　2019年6月13日，科創(chuàng)板在萬眾期待中正式開板。彼時，一系列配套交易政策和科創(chuàng)板基金等多方布局已提前就位。在多方合力之下，5年來科創(chuàng)板在公司數(shù)量、融資規(guī)模、科技成色、交易制度改革等方面均實現(xiàn)了長足發(fā)展。

　　同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至6月14日，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量達到了586家,總市值超5萬億元。以2019年為基數(shù)，易方達基金指數(shù)研究部總經(jīng)理龐亞平統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，科創(chuàng)板公司近4年的營收和凈利潤的復合增長率分別達到23.3%和24.4%。其中，新一代信息技術(shù)、高端裝備、生物醫(yī)藥三大產(chǎn)業(yè)的公司數(shù)量占比近八成，2023年科創(chuàng)板公司整體研發(fā)投入達1500億元，迭創(chuàng)新高。此外，還有一批科創(chuàng)板公司面向人工智能、基因技術(shù)、量子信息等未來產(chǎn)業(yè)積極布局。

　　“我們分析5年來科創(chuàng)板公司的收入和利潤復合增長率發(fā)現(xiàn)，科技成色突出的公司大多來自醫(yī)藥生物和半導體領(lǐng)域?！眲?chuàng)金合信科技成長基金經(jīng)理周志敏對證券時報記者表示，設(shè)立科創(chuàng)板是為了促進科技與資本的深度融合，引領(lǐng)經(jīng)濟發(fā)展向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型。從支持科技產(chǎn)業(yè)和公司發(fā)展角度來說，科創(chuàng)板這5年發(fā)展一定程度上實現(xiàn)了設(shè)立之初的預期。

　　從整體來看，科創(chuàng)板還成了資本市場多層次建設(shè)的重要力量。南方科技創(chuàng)新基金經(jīng)理王博對證券時報記者稱，隨著科創(chuàng)板的運作日漸成熟，中國特色資本市場的生態(tài)體系持續(xù)完善。目前，多層次資本市場體系由“滬市主板+科創(chuàng)板”“深市主板+創(chuàng)業(yè)板”、北交所、新三板及區(qū)域性股權(quán)交易中心等組成。這些市場實施以信息披露為核心的注冊制，服務(wù)實體經(jīng)濟的能力大幅增強。

　　首批基金取得顯著回報

　　資本市場的核心作用在于企業(yè)價值發(fā)現(xiàn)，這首先需要充分競爭、持續(xù)活躍的市場交易，以及完善配套的交易制度來實現(xiàn)。從這個基礎(chǔ)維度看，科創(chuàng)板5年的發(fā)展不乏亮點。

　　龐亞平對證券時報記者表示，5年來科創(chuàng)板圍繞支持硬科技企業(yè)融資，不僅形成了從發(fā)行上市到交易退市的一系列制度，還構(gòu)建起覆蓋寬基、行業(yè)主題與風格策略的指數(shù)基金產(chǎn)品體系。自開板以來，科創(chuàng)板專業(yè)機構(gòu)投資者活躍賬戶數(shù)持續(xù)增加，截至2023年末超過7萬戶，同比增長30%。

　　從階段性走勢來看，王博將科創(chuàng)板5年的行情劃分為六個階段，其中2019年至2020年上半年出現(xiàn)一輪快速上漲，在2020年下半年到2021年橫盤震蕩?？苿?chuàng)板在2022年1月至10月出現(xiàn)一輪大幅回調(diào)，但從2022年10月起開始震蕩反彈。從2022年底到2023年，科創(chuàng)板處于震蕩調(diào)整期，2024年以來開啟N形反彈，整體波動較大。

　　在這過程中，首批成立的7只科創(chuàng)主題基金，跑出了亮眼成績。7只基金普遍成立于2019年4月底或5月初，是科創(chuàng)板開板前就已推出的“種子基金”。截至2024年6月14日，7只基金成立以來均實現(xiàn)了兩位數(shù)收益。其中，易方達科技創(chuàng)新累計收益超119%，是唯一一只收益翻番的科創(chuàng)主題基金。嘉實科技創(chuàng)新混合累計收益為82.6%，南方科技創(chuàng)新、匯添富科技創(chuàng)新的累計收益均超過70%。工銀科技創(chuàng)新、富國科技創(chuàng)新和華夏科技創(chuàng)新，成立以來的收益率分別為30.45%、25.35%、16.53%。

　　此外，科創(chuàng)板開板以來，布局的基金公司和基金產(chǎn)品類型陸續(xù)增加，除了大型頭部公募，中小公募也持續(xù)參與其中；產(chǎn)品方面，包含了從3個月到3年的定開產(chǎn)品以及跟蹤相關(guān)指數(shù)的ETF。但由于投資策略和持倉個股等方面差異，這些基金之間業(yè)績分化較為明顯，既有回報顯著的，也有虧損達兩位數(shù)的產(chǎn)品。

　　長期看依然是星辰大海

　　股價表現(xiàn)是科創(chuàng)板運行的結(jié)果，深層原因是底層產(chǎn)業(yè)周期變化，這些變化又構(gòu)成了把脈未來投資機會的重要依據(jù)。

　　周志敏表示，整體上看，科創(chuàng)板公司近5年股價起落幅度較大，這與產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期、市場預期變化有關(guān)系?？苿?chuàng)板當前或處于產(chǎn)業(yè)周期和預期偏冷階段，會讓部分投資者體感較差，但長期來看前景依然是星辰大海?！翱苿?chuàng)板發(fā)展會受到科技行業(yè)自身規(guī)律影響。科技創(chuàng)新既意味著未來巨大空間，也包含著發(fā)展路徑曲折迂回甚至動蕩的可能性。從這點來講，科技股估值與成熟穩(wěn)定板塊的估值，天然就有差別。這要求上市企業(yè)充分考慮科技行業(yè)規(guī)律，也要引導投資者承擔起投資責任意識，采取針對性的投資策略和方法”。

　　“從歷史規(guī)律看，大約每10年會有一個科技創(chuàng)新周期，一般會分為三個發(fā)展階段：硬件創(chuàng)新、媒介遷移、商業(yè)模式變革，即‘硬三年，軟三年，商業(yè)模式再三年’?！奔螌嵒鸫罂萍佳芯靠偙O(jiān)王貴重對證券時報記者表示，目前的科技持續(xù)趨勢是以AI（人工智能）為核心的軟硬件，投資整體架構(gòu)分為底層基礎(chǔ)設(shè)施、芯片層、服務(wù)器層、云層、大模型、專用模型，以及各行業(yè)應(yīng)用，目前看好的環(huán)節(jié)依然是AI應(yīng)用。

　　在具體投資布局上，國泰基金表示，隨著全球市場供給端減產(chǎn)力度加大，以及需求繼續(xù)緩慢復蘇，半導體芯片周期有望逐步走出底部。下半年將有眾多重磅AI手機、AI電腦發(fā)布，電子行業(yè)三季度迎來需求旺季，庫存逐漸降至合理水平，產(chǎn)業(yè)鏈有望迎來較好的拉貨機會。

　　“AI手機會帶來操作系統(tǒng)全面競賽，對芯片和內(nèi)存有更高的配置需求?！敝袣W中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)基金經(jīng)理宋巍巍表示，隨著人工智能技術(shù)飛速發(fā)展，手機制造已在加快布局以搶占AI手機高地。

　　宋巍巍強調(diào)，只有和操作系統(tǒng)深度結(jié)合才能稱為AI手機。另外大模型運行時需駐留在內(nèi)存中，處理生成式AI任務(wù)涉及海量數(shù)據(jù)搬運，對內(nèi)存和閃存的容量和性能有著更高要求?！斑@兩點創(chuàng)新將會帶來新的換機周期，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，預計2027年AI手機出貨量將達到5.22億部，滲透率將達到40%?！彼挝∥≌f。