隨著公募基金行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大以及行業(yè)新規(guī)落地，基金經(jīng)理變動(dòng)頻繁。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月26日，三季度合計(jì)新聘基金經(jīng)理231人，離任基金經(jīng)理94人。今年一季度、二季度新聘基金經(jīng)理分別為146人、129人，離任基金經(jīng)理分別為84人、52人。

　　分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，基金經(jīng)理的頻繁變動(dòng)會(huì)給權(quán)益類投資和主動(dòng)性投資帶來一定影響。對(duì)此，不僅需要投資者理性看待，更需要基金經(jīng)理堅(jiān)守負(fù)責(zé)底線。

　　新聘基金經(jīng)理管理REITs產(chǎn)品

　　三季度新聘基金經(jīng)理超過5人的公募機(jī)構(gòu)為華夏基金、國(guó)泰君安資管、嘉實(shí)基金、鵬華基金、匯添富基金；離任基金經(jīng)理超過2人的公募機(jī)構(gòu)包括易方達(dá)基金、人保資管、華安基金、農(nóng)銀匯理基金等。另外，53家公募機(jī)構(gòu)三季度沒有發(fā)生基金經(jīng)理的新聘和離任情況。

　　具體來看，華夏基金、國(guó)泰君安資管、鵬華基金、博時(shí)基金三季度均新聘部分基金經(jīng)理管理REITs產(chǎn)品，嘉實(shí)基金新聘固收類基金經(jīng)理居多，而匯添富基金新聘基金經(jīng)理更偏向于權(quán)益類產(chǎn)品管理。

　　在三季度離任的基金經(jīng)理中，來自易方達(dá)基金的付浩、華安基金的蘇玉平、上投摩根基金的孫芳、景順長(zhǎng)城基金的江科宏、華寶基金的周欣、工銀瑞信基金的黃安樂等老將在公司的任職年限均超過了10年。

　　回顧以往基金經(jīng)理的離任情況，天相投顧研究發(fā)現(xiàn)，2017年-2021年股票型基金、混合型基金、債券型基金及貨幣市場(chǎng)基金的基金經(jīng)理離任人次在當(dāng)年該類型基金經(jīng)理總?cè)温毴舜蔚恼急认鄬?duì)穩(wěn)定，每年大致保持在15%-20%；QDII、商品型基金和FOF的基金經(jīng)理離任情況在不同的年份表現(xiàn)的差異性較大，比例在0%-27%之間變動(dòng)。

　　部分基金經(jīng)理任職年限不長(zhǎng)

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月26日，在公募市場(chǎng)3184位基金經(jīng)理中，共有1518位基金經(jīng)理任職年限不超過3年，占基金經(jīng)理總數(shù)的47.68%。其中，598位基金經(jīng)理任職年限不超過1年。

　　從公募機(jī)構(gòu)角度來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，共有44家公募機(jī)構(gòu)的基金經(jīng)理平均任職年限超過5年，僅占公募機(jī)構(gòu)總數(shù)的24.58%，其中睿遠(yuǎn)基金、瑞達(dá)基金的基金經(jīng)理平均任職年限超過9年。整體來看，基金經(jīng)理平均任職年限較長(zhǎng)的公募機(jī)構(gòu)往往團(tuán)隊(duì)規(guī)模較小，在平均任職年限前十名的公募機(jī)構(gòu)中，7家公司的基金經(jīng)理規(guī)模均不足10人。

　　在近幾年的結(jié)構(gòu)性行情中，部分新銳基金經(jīng)理管理的基金規(guī)模表現(xiàn)不容小覷。Wind數(shù)據(jù)顯示，在任職不足3年的1518位基金經(jīng)理中，共有229位基金經(jīng)理在管基金規(guī)模均超過100億元，更有106位基金經(jīng)理在管基金規(guī)模均超過200億元。

　　在權(quán)益類投資方面，公募任職不足3年的新秀中，前海開源基金崔宸龍、廣發(fā)基金鄭澄然、中歐基金劉偉偉、農(nóng)銀匯理基金邢軍亮、朱雀基金梁躍軍在管基金規(guī)模分別達(dá)到了375.90億元、359.47億元、280.96億元、248.44億元、207.93億元。

　　申萬宏源證券發(fā)布的研報(bào)顯示，在主動(dòng)權(quán)益基金市場(chǎng)上，新銳基金經(jīng)理已占四成，投資普遍偏向小盤成長(zhǎng)以及大盤價(jià)值風(fēng)格，并且偏好全行業(yè)、多板塊選股。目前來看，新銳基金經(jīng)理在管產(chǎn)品的投向明顯傾斜于先進(jìn)制造和科技創(chuàng)新板塊。從近五年的換手率來看，新銳基金經(jīng)理中的交易型（換手率超過500%）和適度換手型（換手率200%-500%之間）選手明顯更多。

　　限于投資經(jīng)驗(yàn)和任職年限，新銳基金經(jīng)理還存在較大的成長(zhǎng)空間。有研究指出，新銳基金經(jīng)理的歷史業(yè)績(jī)“不夠長(zhǎng)”，沒有經(jīng)歷過幾輪牛熊考驗(yàn)，基金業(yè)績(jī)均值回歸是大概率事件。

　　理性看待基金經(jīng)理變動(dòng)

　　天相投顧表示，由于基金管理人運(yùn)營(yíng)管理、績(jī)效考核壓力、職業(yè)規(guī)劃調(diào)整等因素導(dǎo)致的基金經(jīng)理變動(dòng)，是公募基金行業(yè)發(fā)展過程中出現(xiàn)的一種必然現(xiàn)象。

　　監(jiān)管機(jī)構(gòu)今年發(fā)布了相關(guān)政策文件，以規(guī)范基金管理人的績(jī)效考核方式與薪酬支付行為，同時(shí)規(guī)定將基金經(jīng)理的績(jī)效考核、薪酬管理等與從業(yè)穩(wěn)定性掛鉤。

　　探究基金經(jīng)理變動(dòng)產(chǎn)生的影響，天相投顧表示，權(quán)益類資產(chǎn)配置的決策層面變動(dòng)容易導(dǎo)致產(chǎn)品的業(yè)績(jī)?cè)诙虝r(shí)間內(nèi)出現(xiàn)較大波動(dòng)，所以相較于偏債型基金，偏股型基金在業(yè)績(jī)、規(guī)模兩方面均受到基金經(jīng)理變動(dòng)的較大影響，表現(xiàn)更為敏感，往往出現(xiàn)規(guī)模縮水。

　　從管理模式上看，基金經(jīng)理變動(dòng)對(duì)主動(dòng)管理型基金的收益率和規(guī)模的影響相較于被動(dòng)管理型基金較大，表現(xiàn)更為敏感，主動(dòng)管理型基金更依賴于基金經(jīng)理自身的投資風(fēng)格及行為，基金經(jīng)理變動(dòng)在一定層面上可以解釋部分主動(dòng)管理型基金在短期內(nèi)業(yè)績(jī)和規(guī)模出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)的原因。

　　天相投顧還表示，基金經(jīng)理變動(dòng)是正常的職業(yè)調(diào)整行為，作為一只基金產(chǎn)品的直接管理者，基金經(jīng)理對(duì)基金產(chǎn)品本身帶來的影響不可避免，投資者應(yīng)理性看待；同時(shí)，也倡議基金經(jīng)理出于對(duì)投資者負(fù)責(zé)、對(duì)自身負(fù)責(zé)、對(duì)任職管理人負(fù)責(zé)的角度，穩(wěn)定從業(yè)，規(guī)范從業(yè)，為投資者帶來更為長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定的收益。