近期，基金行業(yè)悄然掀起基金經(jīng)理“定投團(tuán)”熱潮，十余位基金經(jīng)理帶頭自掏腰包定投自管基金，并在互聯(lián)網(wǎng)銷售平臺(tái)上曬出投資賬單。在基金經(jīng)理的帶領(lǐng)下，不少基民開始加入定投大軍，并隨著市場(chǎng)反彈有所收獲。此舉也引來(lái)合規(guī)爭(zhēng)議：基金公司如此操作是否合規(guī)？在買入時(shí)進(jìn)行展示的基金經(jīng)理能否在賣出時(shí)也坦然相告？

　　業(yè)內(nèi)人士表示，作為基金銷售的一種手段，基金公司與基金經(jīng)理在帶頭定投時(shí)，須聲明自己的銷售立場(chǎng)，以防誤導(dǎo)投資者。

　　基金經(jīng)理帶頭定投惹爭(zhēng)議

　　基金發(fā)行市場(chǎng)在經(jīng)歷了一季度的冷清之后，不少基金公司另辟蹊徑：在市場(chǎng)低點(diǎn)著手布局基金定投計(jì)劃，發(fā)力持營(yíng)。4月，嘉實(shí)基金基金經(jīng)理田光遠(yuǎn)啟動(dòng)“雙稀”基金定投計(jì)劃，每周1500元定投其管理的稀土和稀有金屬主題ETF產(chǎn)品。5月初，大成基金劉淼開啟定投計(jì)劃，承諾每筆份額至少持有三年。華夏基金則發(fā)起“定投團(tuán)”活動(dòng)，由12名基金經(jīng)理帶頭定投，每周定投金額在1000-10000元之間；基金經(jīng)理同步發(fā)布“定投日記”，曬出投資截圖，分享投資理念。

　　這一系列做法引發(fā)合規(guī)爭(zhēng)議。有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，基金經(jīng)理自購(gòu)屬于重要信息，應(yīng)該通過(guò)正式信披的公告形式對(duì)全體投資者披露。

　　華夏基金對(duì)此回應(yīng)稱，公司在官方平臺(tái)以及第三方平臺(tái)公開的基金經(jīng)理定投相關(guān)信息均符合相關(guān)法規(guī)要求，所有投資者均可以查看相關(guān)信息。

　　上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心高級(jí)分析師姚慧博士進(jìn)一步解釋道：“根據(jù)現(xiàn)行基金信息披露要求，基金自購(gòu)并不屬于必須披露的信息。因此，從目前來(lái)看，基金公司可以自行選擇通過(guò)什么渠道披露該類信息�！�

　　公開贖回信息有利有弊

　　在參與定投計(jì)劃的基金經(jīng)理中，華夏基金百億基金經(jīng)理周可平是定投金額較大的一位。他的定投計(jì)劃是：每周對(duì)自己管理的四只產(chǎn)品合計(jì)定投1萬(wàn)元，并承諾所有定投計(jì)劃至少持續(xù)到2023年底。目前，周可平已經(jīng)連續(xù)定投9期，其中3只定投產(chǎn)品盈利10%左右。

　　基金經(jīng)理親自上陣定投，令不少基民感到安心，有投資者表示：“有基金經(jīng)理一起定投，心里踏實(shí)多了�！钡�也有投資者說(shuō)：“賣出的時(shí)間點(diǎn)能不能也公布？”

　　基金經(jīng)理是否會(huì)“買聲大、賣聲小”？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，及時(shí)獲得贖回信息有利于保護(hù)投資者利益，但也有可能造成市場(chǎng)的過(guò)度解讀。

　　在最近出臺(tái)的《基金管理公司績(jī)效考核與薪酬管理指引》中，對(duì)基金公司相關(guān)人員購(gòu)買自家基金提出了具體要求，對(duì)于申購(gòu)贖回披露情況尚未明確。姚慧認(rèn)為，基金公司自購(gòu)和贖回自家基金都是重要信息。對(duì)投資者而言，贖回信息可能提示了只有內(nèi)部人才能獲得的基金風(fēng)險(xiǎn)，例如預(yù)期收益不佳，或者因?yàn)檩^大規(guī)模贖回可能帶來(lái)的投資策略無(wú)法繼續(xù)等，對(duì)投資者具有較大的參考意義。

　　不過(guò)，姚慧同時(shí)強(qiáng)調(diào)，投資者和市場(chǎng)也有可能過(guò)度解讀該類信息，導(dǎo)致基金或資本市場(chǎng)因?yàn)橥顿Y者的羊群效應(yīng)而波動(dòng)加劇，從而加劇基民的損失�？傮w而言，投資者有獲得重要信息的權(quán)利，溝通是消除誤解的良方，基金公司如果能夠在披露該類信息時(shí)做出合適的解釋，應(yīng)該能在一定程度上避免投資者的非理性行為。

　　需明確銷售立場(chǎng)

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金經(jīng)理定投屬于基金銷售的一種手段，基金公司需要聲明自己的銷售立場(chǎng)�！斑@種‘定投團(tuán)’方式非常類似專業(yè)人士直播帶貨基金，基金公司和基金經(jīng)理并非獨(dú)立第三方。雖然他們和投資者同樣希望基金業(yè)績(jī)優(yōu)秀，但是立場(chǎng)決定責(zé)任義務(wù)�！币�慧強(qiáng)調(diào)說(shuō)，基金公司必須在非常醒目的位置上提示投資者其銷售立場(chǎng)。否則，很有可能因?yàn)橥顿Y者信任基金經(jīng)理的專業(yè)性，而存在誤導(dǎo)的嫌疑。

　　多位參與定投計(jì)劃的基金經(jīng)理表示，當(dāng)下市場(chǎng)進(jìn)入可投資區(qū)間，但基民卻信心不足。開啟定投計(jì)劃，能夠幫助基民“買在無(wú)人問(wèn)津處，賣在人聲鼎沸時(shí)”�；�金經(jīng)理現(xiàn)身說(shuō)法，究竟能否達(dá)到基金公司預(yù)期的效果？姚慧表示，此舉確實(shí)有助于更多投資者了解定投，是投資者教育的有效方式。同時(shí)，定投能夠簡(jiǎn)化擇時(shí)難題，幫助投資者克服因情緒導(dǎo)致的不理智買賣沖動(dòng)。

　　不過(guò)，姚慧同時(shí)強(qiáng)調(diào)，也正是因?yàn)槎ㄍ恫恍枰�考慮擇時(shí)，隨之而來(lái)的是投資收益被鈍化。因此，定投不適合所有人，也并不適合所有場(chǎng)景，同時(shí)它并不解決基金選擇問(wèn)題。對(duì)于投資者而言，最重要的始終是選擇同自身風(fēng)險(xiǎn)收益偏好及預(yù)期持有期限相適應(yīng)的、歷史業(yè)績(jī)有保障的基金產(chǎn)品。