板塊多點(diǎn)開花 順周期主題基金真香
近日，沉悶已久的順周期板塊“多點(diǎn)開花”，采掘、有色金屬、化工、建筑材料、鋼鐵等個(gè)股漲幅居前。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月23日，本月以來的中證周期100指數(shù)上漲16.80%，而同期上證指數(shù)上漲5.89%。
受此影響，不少順周期主題基金重新回歸投資者視野�；鸾�(jīng)理普遍認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及消費(fèi)增長的背景下，順周期板塊的發(fā)力絕非曇花一現(xiàn)，更多低估值細(xì)分行業(yè)或存在反彈機(jī)會。
市場風(fēng)格發(fā)生變化
諾德基金經(jīng)理應(yīng)穎認(rèn)為，煤炭有色等順周期板塊在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)上漲的主要原因是，市場預(yù)期明年全球經(jīng)濟(jì)有望逐步從困境中復(fù)蘇，上游資源品價(jià)格上漲，補(bǔ)庫存周期預(yù)期強(qiáng)烈。
“市場風(fēng)格在一定程度上發(fā)生變化，原因或在于市場長期看好的消費(fèi)、醫(yī)藥等賽道的部分個(gè)股，估值相對偏高，當(dāng)前位置的股價(jià)已較充分地反映了未來預(yù)期，或需要明年業(yè)績端的支撐來進(jìn)一步提升估值，因此呈現(xiàn)滯脹態(tài)勢�！睉�(yīng)穎表示。
萬家瑞隆基金經(jīng)理劉洋認(rèn)為，11月份以來，新冠疫苗研發(fā)取得進(jìn)展，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的確定性加強(qiáng)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長情況持續(xù)向好。此外，銅、鋁以及化工產(chǎn)品等價(jià)格近期快速上漲，市場普遍預(yù)期短期內(nèi)全球貨幣政策仍將維持較為寬松的狀態(tài)，大宗商品漲價(jià)趨勢有望持續(xù)。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、貨幣寬松以及漲價(jià)預(yù)期等因素的催化下，前期滯漲且估值相對較低的順周期板塊如有色、鋼鐵、化工等領(lǐng)域個(gè)股大幅上漲。
主題基金受關(guān)注
在近期“煤飛色舞”的行情加持下，不少順周期主題基金再度進(jìn)入投資者的視野。富國中證煤炭指數(shù)、信誠800有色、鋼鐵ETF、煤炭ETF等多只基金備受市場關(guān)注。
實(shí)際上，第三季度已有基金開始提前布局傳統(tǒng)周期性行業(yè)。創(chuàng)金合信工業(yè)周期股票在三季報(bào)中提及，疫情導(dǎo)致政策逆周期調(diào)節(jié)力度加大，基建作為逆周期最重要的調(diào)節(jié)手段，近期的趕工跡象明顯，維持工程機(jī)械和開工端建材的重點(diǎn)配置。另外，部分化工行業(yè)的景氣度底部回升，報(bào)告期內(nèi)已增加了化工龍頭個(gè)股的配置。
國泰中證鋼鐵ETF在三季報(bào)中表示，目前鋼鐵行業(yè)上市公司平均估值仍處于低位，加上較好的分紅率，使得行業(yè)具有較好的投資安全邊際和資產(chǎn)配置價(jià)值�！皬男袠I(yè)風(fēng)格來看，當(dāng)前部分前期漲幅較大的行業(yè)估值已達(dá)歷史高位，疊加四季度A股有估值切換的傳統(tǒng)，當(dāng)前估值較低、漲幅居后的行業(yè)板塊有一定概率會迎來價(jià)值重估�！�
后續(xù)或有更大投資機(jī)會
中信保誠基金認(rèn)為，結(jié)合當(dāng)前市場和板塊估值分化情況，行業(yè)配置上建議向攻守兼?zhèn)涞牡凸乐淀樦芷诎鍓K進(jìn)行傾斜，一方面有望受益于經(jīng)濟(jì)修復(fù)和盈利改善，另一方面也有助于防御流動性明顯收緊的沖擊，建議重點(diǎn)關(guān)注銀行、保險(xiǎn)、地產(chǎn)等金融板塊，電氣設(shè)備、化工等周期成長板塊，家電、輕工等可選消費(fèi)板塊。
劉洋表示，順周期板塊基本面向好邏輯短期仍將持續(xù)，相對看好有色和化工板塊。
浙商基金經(jīng)理賈騰表示，當(dāng)前市場以經(jīng)濟(jì)修復(fù)為主線，順周期整體板塊后續(xù)或有更大的投資機(jī)會，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)正由寬貨幣向?qū)捫庞脿顟B(tài)邁進(jìn)，隨著疫情沖擊逐步減弱，第四季度經(jīng)濟(jì)上行動能仍在，此階段權(quán)益資產(chǎn)可能會有較好表現(xiàn)。而從不同板塊的基本面來看，順周期行業(yè)縱向?qū)Ρ茸陨淼臍v史估值水平，仍處于較低位置；橫向?qū)Ρ惹捌诨馃岬钠渌鍓K來看，估值水位落差較大，未來看好以銀行為代表的金融板塊。
