科創(chuàng)板2020年業(yè)績(jī)“劇透”：板塊大分化已成確定性趨勢(shì)
年報(bào)季來(lái)襲，科創(chuàng)板又到了接受市場(chǎng)檢驗(yàn)業(yè)績(jī)成色的特殊時(shí)刻。
據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，截至1月27日，222家已上市科創(chuàng)板企業(yè)中有100家發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告，對(duì)2020年的成績(jī)進(jìn)行了率先“劇透”。
總體而言，100家公司中共有64家公司業(yè)績(jī)預(yù)增，13家預(yù)減，18家虧損，5家不確定。值得注意的是，其中12家公司業(yè)績(jī)翻倍，尤其圣湘生物、東方生物、之江生物三家醫(yī)藥生物公司表現(xiàn)亮眼，去年凈利潤(rùn)增幅均在1000%以上，其中圣湘生物的凈利潤(rùn)增幅最高，達(dá)到了60倍以上。
分行業(yè)來(lái)看，除了生物醫(yī)藥企業(yè)，半導(dǎo)體領(lǐng)域的火熱行情也在科創(chuàng)板相關(guān)公司業(yè)績(jī)上有所體現(xiàn)。不少產(chǎn)業(yè)鏈公司表示，下游市場(chǎng)需求旺盛，凈利潤(rùn)增幅在兩位數(shù)以上。
從二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)兩位數(shù)以上的企業(yè)漲勢(shì)較好，尤其是業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的企業(yè)，股價(jià)表現(xiàn)基本與之匹配。不過(guò)，與此同時(shí)，截至1月27日收盤，已有24家企業(yè)出現(xiàn)破發(fā)。業(yè)內(nèi)人士表示，科創(chuàng)板估值分化成確定性趨勢(shì)。
“交易者結(jié)構(gòu)相對(duì)優(yōu)化、上市和退市制度改革走在前沿、成長(zhǎng)型公司高速優(yōu)勝劣汰，科創(chuàng)板僅經(jīng)歷一年多的交易，前10%的公司成交額占比已經(jīng)達(dá)到72.6%，創(chuàng)業(yè)板目前前10%的公司成交額占比則達(dá)到50.8%。向后看，如前期預(yù)測(cè)，科創(chuàng)板大幅分化，既會(huì)有‘牛股’涌現(xiàn)，也會(huì)出現(xiàn)一批‘仙股’�！迸d業(yè)證券王德倫指出。
生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體企業(yè)利潤(rùn)暴增
用業(yè)績(jī)“井噴”來(lái)形容疫情下的生物醫(yī)藥企業(yè)毫不夸張，科創(chuàng)板業(yè)績(jī)?cè)龇叭妆恍鹿诓《竞怂釞z測(cè)產(chǎn)品生產(chǎn)商包攬。
圣湘生物發(fā)布的2020年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約25.6億元-28.1億元，同比增長(zhǎng)6375%-7008%。
該公司表示，主要由于新冠核酸檢測(cè)試劑、核酸檢測(cè)儀器、相關(guān)耗材等產(chǎn)品銷售大幅度增長(zhǎng)。同時(shí)，公司儀器銷售及裝機(jī)增長(zhǎng)進(jìn)一步帶動(dòng)公司全線試劑的增量銷售，2020年公司全年儀器累計(jì)發(fā)貨6122臺(tái)，上述情況對(duì)公司2020年度業(yè)績(jī)產(chǎn)生了積極影響。
圣湘生物于2020年8月上市，彼時(shí)就被冠以“抗疫第一股”的稱號(hào)。公開信息顯示，隨著新冠核酸檢測(cè)產(chǎn)品全球網(wǎng)絡(luò)鋪開，圣湘生物的核酸檢測(cè)服務(wù)由40多個(gè)國(guó)家迅速擴(kuò)展到150多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，在部分國(guó)家的產(chǎn)品占有率超過(guò)80%。由此，圣湘生物去年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度成為科創(chuàng)板中的絕對(duì)領(lǐng)跑者。
業(yè)績(jī)?cè)龇旁诘诙坏氖菛|方生物，2020年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約15.6億元，同比增長(zhǎng)1795%左右。東方生物同樣是新冠核酸檢測(cè)產(chǎn)品供應(yīng)商，公司上半年重點(diǎn)推動(dòng)了新型冠狀病毒抗體檢測(cè)試劑盒（膠體金法）市場(chǎng)化，下半年重點(diǎn)推動(dòng)了新型冠狀病毒抗原快速檢測(cè)試紙（膠體金法）市場(chǎng)化，均取得了重大銷售業(yè)績(jī)突破。
之江生物的業(yè)績(jī)?cè)龇c東方生物不相上下，去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約8.8億元，同比增長(zhǎng)1608.47%，公司也是首批新冠病毒試劑生產(chǎn)商。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，檢測(cè)試劑需求仍有較強(qiáng)支撐，預(yù)計(jì)未來(lái)新冠檢測(cè)試劑收入有望維持平穩(wěn)回落態(tài)勢(shì)。
分行業(yè)來(lái)看，除了生物醫(yī)藥公司表現(xiàn)突出之外，在半導(dǎo)體行業(yè)集聚地的科創(chuàng)板，相關(guān)龍頭公司的業(yè)績(jī)也十分亮眼。
國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體IDM龍頭華潤(rùn)微預(yù)計(jì)去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約9.2億元-9.6億元，同比增130%-140%；模擬芯片供應(yīng)商思瑞浦預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約1.8億元-1.9億元，同比增148%-165%；音頻芯片供應(yīng)商恒玄科技預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約1.97億元，同比增長(zhǎng)約192.38%。
去年以來(lái)，由于下游消費(fèi)電子、新能源汽車等需求增加，半導(dǎo)體行業(yè)持續(xù)景氣，訂單不斷，芯片漲價(jià)、斷供的情況時(shí)有發(fā)生，上述公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也佐證了行業(yè)的這一新現(xiàn)象。
華潤(rùn)微表示，去年公司接受到的訂單比較飽滿，整體產(chǎn)能利用率較高，整體業(yè)績(jī)明顯好于去年同期。思瑞浦表示，2020年半導(dǎo)體行業(yè)景氣度持續(xù)向好，線性和轉(zhuǎn)換器等信號(hào)鏈產(chǎn)品收入大幅增長(zhǎng)，并且隨著電源類新產(chǎn)品不斷投放市場(chǎng)，電源類芯片產(chǎn)品的收入穩(wěn)步提升。恒玄科技稱，受益于TWS耳機(jī)市場(chǎng)的快速發(fā)展及公司技術(shù)和產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，公司營(yíng)業(yè)收入較上年增長(zhǎng)。
除了業(yè)績(jī)大增的公司，那些持續(xù)虧損的科創(chuàng)板企業(yè)也值得關(guān)注。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn)，去年虧損的企業(yè)同樣以生物醫(yī)藥企業(yè)居多，包括澤璟制藥、康希諾、神州細(xì)胞等多家公司由于產(chǎn)品仍處于在研階段，并無(wú)營(yíng)收產(chǎn)生。
估值分化與業(yè)績(jī)休戚相關(guān)
估值一直是科創(chuàng)板備受關(guān)注的問(wèn)題。2020年，板塊內(nèi)的估值分化情況更為明顯。
記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至1月27日收盤，已有24家企業(yè)出現(xiàn)破發(fā)，相對(duì)發(fā)行價(jià)平均跌幅為16%。其中，久日新材、凱賽生物、天宜上佳的跌幅居前列，均在30%以上。
凱賽生物于去年8月上市，發(fā)行價(jià)為133.45元，開盤價(jià)為150.86元，但股價(jià)走勢(shì)“上市即巔峰”，此后一路下跌。
其股價(jià)下行或與業(yè)績(jī)放緩有關(guān)。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017、2018年，凱賽生物的營(yíng)收增幅分別為46.66%、28.94%，凈利潤(rùn)增幅分別為128.73%、40.14%。2019年，凱賽生物的業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@放緩，營(yíng)收同比增長(zhǎng)9%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.7%，與此前的高增長(zhǎng)相比呈斷崖式下跌。2020年前三季度，凱賽生物營(yíng)收同比下降27.37%，凈利潤(rùn)同比下降13.77%。
天宜上佳股價(jià)的下跌或也因?yàn)闃I(yè)績(jī)。2020年前三季度，公司營(yíng)收同比下降46.25%，凈利潤(rùn)同比下降70%。公司解釋稱，受年初爆發(fā)新冠肺炎疫情的影響，鐵路客運(yùn)服務(wù)受到巨大沖擊，客戶對(duì)產(chǎn)品的需求量下降，導(dǎo)致營(yíng)業(yè)收入減少。
反觀溢價(jià)居前的企業(yè)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)普遍較好。
已上市的222只科創(chuàng)板公司中，最新收盤價(jià)較發(fā)行價(jià)溢價(jià)幅度最高的是金山辦公，最新收盤價(jià)較發(fā)行價(jià)溢價(jià)846.3%，固德威、安集科技、滬硅產(chǎn)業(yè)、東方生物等緊隨其后，分別溢價(jià)824.1%、819.1%、748.8%、667.2%。
其中，金山辦公由于疫情導(dǎo)致云辦公需求增加，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)去年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約8億元-9.2億元，增長(zhǎng)100%-130%。
其次，記者發(fā)現(xiàn)，24家破發(fā)科創(chuàng)板企業(yè)中，有92%的公司是市值低于100億元的小盤股。有業(yè)內(nèi)人士向記者指出，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)的現(xiàn)象在科創(chuàng)板中同樣存在，低位的小盤股并未獲得資金關(guān)注，結(jié)構(gòu)化的行情仍將持續(xù)。
銀河證券就指出，2020年Q1/Q2/Q3機(jī)構(gòu)持股占科創(chuàng)板總流通股比例中位值為6.84/12.17/11.04，總體來(lái)說(shuō)，科創(chuàng)板企業(yè)機(jī)構(gòu)持倉(cāng)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。從基金重倉(cāng)持倉(cāng)來(lái)看，前十大個(gè)股分別為金山辦公、中微公司、中芯國(guó)際、石頭科技、西部超導(dǎo)、睿創(chuàng)微納、滬硅產(chǎn)業(yè)、南微醫(yī)學(xué)、傳音控股、道通科技。
截至1月27日，上述十大個(gè)股相對(duì)發(fā)行價(jià)平均漲跌幅為436%，平均總市值為1234億元。
王德倫認(rèn)為，隨著科創(chuàng)板在未來(lái)進(jìn)一步擴(kuò)容，具備牛市基因的企業(yè)將脫穎而出：優(yōu)質(zhì)的賽道、具備稀缺性和唯一性、成為焦點(diǎn)。這類公司作為傳統(tǒng)成長(zhǎng)板塊內(nèi)部的“新成長(zhǎng)股”，能出業(yè)績(jī)也能看長(zhǎng)業(yè)績(jī)，未來(lái)隨著其所在行業(yè)業(yè)態(tài)趨于成熟穩(wěn)定，持續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)落地下這類公司的行情將逐步穩(wěn)定增長(zhǎng)而非隨市場(chǎng)情緒大起大落，從而擺脫“情緒周期股”的特征，逐步成為真正的“成長(zhǎng)核心資產(chǎn)”。這時(shí)候板塊內(nèi)部核心資產(chǎn)與非核心資產(chǎn)的股價(jià)走勢(shì)將進(jìn)一步分化，優(yōu)質(zhì)公司有望走出獨(dú)立行情。
