創(chuàng)業(yè)板注冊制已實施一年。在制度紅利激發(fā)下，創(chuàng)業(yè)板引領(lǐng)的科技成長行情漸入佳境。

　　這一年，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲三大指數(shù)，收盤點位一度超越滬指；以寧德時代為代表的一批行業(yè)龍頭進入投資者視野。

　　機構(gòu)表示，中長期看，隨著新一輪科技周期開啟，產(chǎn)業(yè)需求持續(xù)放量，高景氣產(chǎn)業(yè)鏈中的細分賽道后續(xù)增長動能強勁，創(chuàng)業(yè)板有望孕育出更多牛股。

　　“寧組合”表現(xiàn)搶眼

　　2020年8月24日，創(chuàng)業(yè)板試點注冊制改革，截至2021年8月23日，創(chuàng)業(yè)板指累計上漲25.12%，同期上證指數(shù)上漲2.85%，深證成指上漲7.85%。

　　今年7月13日早盤，創(chuàng)業(yè)板指盤中點位首次超過上證指數(shù)；7月29日，創(chuàng)業(yè)板指收盤報3459.72點，上證指數(shù)收盤報3411.72點，創(chuàng)業(yè)板指收盤點位首次超越上證指數(shù)。

　　分析人士表示，創(chuàng)業(yè)板指超越上證指數(shù)，最主要反映的是市場投資邏輯的變化。以創(chuàng)業(yè)板為代表的高成長性賽道和景氣度較高的龍頭核心資產(chǎn)組合開始跑贏市場，即“寧組合”。

　　“寧組合”圍繞產(chǎn)業(yè)發(fā)展的先鋒方向，成長性屬性突出，富有更高的彈性。從總市值超越五糧液成為深市“一哥”，到如今總市值穩(wěn)居A股第四，寧德時代不僅成為創(chuàng)業(yè)板指上漲的最大功臣，也帶領(lǐng)創(chuàng)業(yè)板中的一批行業(yè)龍頭嶄露頭角。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2020年8月24日收盤，創(chuàng)業(yè)板中僅有9只股票總市值超1000億元。其中寧德時代總市值最大，為4705.77億元；邁瑞醫(yī)療、智飛生物緊隨其后，總市值分別為3863.22億元、2160.64億元。截至2021年8月23日，創(chuàng)業(yè)板中共有19只股票總市值超1000億元，其中寧德時代總市值最大，為12155.09億元。

　　過去，人們常用百億市值來界定“創(chuàng)藍籌”，而如今的創(chuàng)業(yè)板，高成長性的賽道龍頭似乎未看到市值天花板。

　　三大變化引人注目

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板實施注冊制以來，共有69只成分股股價翻倍，其中，陽光電源、聯(lián)創(chuàng)股份累計漲幅分別達到644.77%、601.04%；上能電氣、新雷能、天華超凈累計漲幅均超過400%。

　　在市場人士看來，這些牛股主要有三大特點：第一，成長性是核心，內(nèi)生增長動能強勁。第二，產(chǎn)業(yè)景氣度高企，主要體現(xiàn)在半導(dǎo)體、新能源車、醫(yī)藥等景氣產(chǎn)業(yè)鏈。第三，業(yè)績增長確定性強。中小公司通過加入供應(yīng)鏈深度綁定產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司，進一步提升未來成長的確定性，催化股價高漲。

　　該市場人士進一步分析，創(chuàng)業(yè)板實施注冊制給市場帶來三大積極變化。

　　首先，激發(fā)創(chuàng)業(yè)板活力，引領(lǐng)科技成長行情。在新能源汽車、光伏、儲能、半導(dǎo)體等今年市場最火的幾大賽道中，創(chuàng)業(yè)板股票往往充當領(lǐng)頭羊角色，比如寧德時代、陽光電源、富滿電子等。

　　其次，培養(yǎng)價值發(fā)現(xiàn)思維，新股盲目炒作之風(fēng)式微。創(chuàng)業(yè)板實施注冊制后，如何為新股定價？個股基本面、行業(yè)競爭格局等成為投資者首要考慮問題。

　　最后，筑巢引鳳，為A股提供新的賽道。Wind數(shù)據(jù)顯示，實施注冊制以來創(chuàng)業(yè)板共迎來182只新股，為A股提供了新的賽道選擇。比如，貝泰妮專注于應(yīng)用純天然的植物活性成分提供溫和、專業(yè)的皮膚護理產(chǎn)品；立高食品主營冷凍烘焙食品業(yè)務(wù)；中熔電氣主導(dǎo)產(chǎn)品為電力熔斷器。

　　科技成長主線機會多

　　近期市場走勢較為震蕩，但目前A股整體估值合理，并且在短期調(diào)整中釋放了情緒面及籌碼集中的風(fēng)險。

　　華西證券策略分析師李立峰認為，市場將有望逐步走出磨底期，未來決定市場風(fēng)格的核心因素仍是盈利相對優(yōu)勢，“寧組合”等高景氣成長賽道仍是配置主線。

　　“從工業(yè)軟件、儲能概念到軍工、氫能，可以看到當前資金仍然在成長陣營內(nèi)部切換�！比A安證券策略首席分析師鄭小霞表示，在半年報密集披露窗口，高景氣賽道仍具有業(yè)績比較優(yōu)勢。

　　國海證券策略研究指出，市場調(diào)整之后，行業(yè)配置依舊需要圍繞高景氣、高成長板塊布局。一方面關(guān)注新能源、半導(dǎo)體、稀有金屬等主流賽道，另一方面應(yīng)重視受益于成長風(fēng)格擴散后軍工、通信、消費電子等板塊。